Météo & fenêtres d’achat : pourquoi l’automne est stratégique

La météo hivernale, premier amplificateur des prix de l’électricité, et pourquoi se couvrir avant les pics? En électricité, les combinaisons hivernales de grand froid et de vent faible restent le facteur le plus immédiat d’emballement des prix. Couvrir une partie de ses volumes avant les pointes saisonnières est souvent pertinent, à condition de s’appuyer sur la courbe à terme (futures) et sur des signaux objectifs, météorologie et niveaux de stock gaz, plutôt que sur une règle figée.

Pourquoi la météo pèse autant ?

En France et en Europe, un épisode froid accompagné d’un faible apport éolien augmente fortement la demande et tend le système électrique, en renvoyant la production vers des moyens thermiques au coût marginal plus élevé. La littérature sectorielle et les analyses de RTE confirment l’effet combiné du froid et du déficit éolien sur l’équilibre offre/demande. Concrètement, lorsque le prix marginal est indexé sur le gaz, une vague de froid ou un déficit éolien peut propager la hausse du TTF (Taxes sur les Transactions Financières) vers les prix de l’électricité, comme l’ont illustré les récents hivers européens.

1. « Acheter de septembre à décembre » : une pratique conditionnelle. L’automne est une fenêtre logique pour sécuriser une part de volumes, la liquidité des produits à terme étant généralement meilleure et la visibilité météorologique plus claire au démarrage de la saison de chauffe. Fixer des volumes sur CAL‑26/27/28/29 entre septembre et décembre peut donc être judicieux, mais ce n’est pas une panacée. La décision doit se fonder sur la courbe futures, l’état des fondamentaux, disponibilité nucléaire, ressources hydroélectriques, niveaux de stockage gaz, prix du CO₂, et sur un scénario météo actualisé. À l’inverse, un hiver qui se prolonge ou des stocks de gaz qui se vident plus vite que prévu peuvent renverser les anticipations et pénaliser les positions prises trop tôt, comme l’a rappelé l’hiver 2024–25.

   
   

2. S’exposer intégralement au spot pendant l’hiver crée une vulnérabilité évitable. L’objectif d’une politique de couverture n’est pas de « viser le point bas » des marchés, mais de réduire la queue de risque et de lisser le budget via des hedges documentés et révisables. Les données européennes montrent des variations marquées des prix pour les consommateurs professionnels ces dernières années, ce qui renforce l’intérêt d’un lissage budgétaire et d’une stratégie de couverture progressive, articulée autour des fenêtres d’achat pertinentes et des signaux fondamentaux.

   
   

Pour une entreprise, la bonne approche combine couverture partielle à l’automne, suivi rapproché des indicateurs météo et gaz, et ajustements tactiques en fonction de l’évolution des fondamentaux. Cette démarche, pragmatique et mesurée, permet d’atténuer l’impact des hivers sévères sans renoncer à des opportunités de prix, tout en préservant la prévisibilité budgétaire.